Dernière mise à jour : 04 juin 2026
Faut-il acheter des actions Alstom en 2026 ? La réponse tient en une idée : c’est un pari sur le redressement, pas un placement de tout repos. Le constructeur ferroviaire français aligne un carnet de commandes record de 104,4 milliards d’euros, mais sa rentabilité déçoit encore et il ne verse plus de dividende. Le titre a même chuté de près de 30 % en une seule séance le 17 avril 2026.
Voici mon analyse complète, à jour des résultats annuels 2025/26 publiés en mai 2026, avec toutes les données vérifiées depuis les communiqués officiels d’Alstom.
- Les points forts et les points faibles
- Alstom en chiffres
- L’action Alstom en bref et cours en direct
- Pourquoi l’action Alstom a chuté en 2026
- Les 5 raisons d’acheter l’action Alstom
- Les risques à connaître avant d’acheter
- Résultats annuels 2025/26 : ce que disent les chiffres
- Le dividende Alstom : pourquoi il n’y en a pas
- Historique du cours de l’action Alstom
- Objectif de cours et consensus des analystes
- Alstom : faut-il acheter, conserver ou vendre ?
- Comment acheter des actions Alstom
- Mon avis Finance&Co
- Questions fréquentes
Les points forts et les points faibles de l’action Alstom
Avant d’entrer dans le détail, voici la photo d’ensemble. D’un côté, un carnet de commandes colossal et une valorisation cassée. De l’autre, des marges faibles et un dividende absent. Tout le dossier tient dans cette tension : un potentiel réel, mais une exécution encore à prouver.
- Carnet de commandes record à 104,4 Md€, soit une visibilité de plusieurs années
- Secteur ferroviaire porteur : mobilité décarbonée, plans d’investissement publics
- Valorisation décotée : price-to-book autour de 0,7x, PER estimé bas
- Bilan assaini : dette nette ramenée à environ 400 M€
- Numéro deux mondial derrière CRRC, fortes barrières à l’entrée
- Action éligible au PEA
- Marge d’exploitation faible (6,1 %) pour un industriel de cette taille
- Objectifs 2026/27 revus à la baisse en avril 2026
- Aucun dividende attendu avant l’exercice 2027 au plus tôt
- Cash-flow libre sous pression, fortement négatif au premier semestre
- Difficultés d’exécution sur certains grands projets de matériel roulant
- Titre très volatil : chute d’environ 30 % le 17 avril 2026
Alstom en chiffres : ce qu’il faut savoir
Avant de parler d’achat, voici la carte d’identité du titre. Je la mets à jour à chaque publication officielle du groupe.
| Nom complet | Alstom SA |
| Ticker | ALO (Euronext Paris) |
| ISIN | FR0010220475 |
| Indice | SBF 120 (sortie du CAC 40 en mars 2024) |
| Secteur | Industrie, transport ferroviaire (matériel roulant, signalisation, services) |
| Éligible PEA | ✅ Oui |
| Cours (29 mai 2026) | ~17,14 € |
| Capitalisation | ~7,9 milliards € |
| Carnet de commandes | 104,4 milliards € (record) |
| Chiffre d’affaires 2025/26 | 19 171 millions € (+3,7 %) |
| Marge d’exploitation ajustée | 6,1 % |
| Dividende | Aucun (suspendu) |
| Directeur général | Martin Sion (depuis avril 2026) |
| Directeur financier | Bernard Delpit |
| Création / siège | 1928 / Saint-Ouen-sur-Seine, présence dans plus de 60 pays |
| Clôture de l’exercice | 31 mars |
| Sources | Communiqués officiels Alstom (avril et mai 2026), Euronext, AMF |
Un point à retenir tout de suite : Alstom clôture son exercice au 31 mars, pas au 31 décembre. Quand on parle des résultats 2025/26, on parle donc de la période close fin mars 2026.
L’action Alstom en bref et cours en direct
Le cours affiché ci-dessous est chargé en différé depuis Euronext Paris via notre proxy. Mise à jour automatique toutes les 5 minutes.
En résumé : un cours autour de 17 €, une capitalisation d’environ 7,9 milliards d’euros, et un titre qui reste en baisse d’environ 13 % sur un an. La valorisation est basse, mais elle reflète des doutes réels sur la rentabilité.
Pourquoi l’action Alstom a chuté en 2026
C’est la question que tout le monde se pose en voyant le graphique. La réponse tient à une date précise : le 17 avril 2026.
Ce jour-là, l’action Alstom a perdu près de 30 % en une seule séance. Pas à cause des ventes, qui battaient des records. Mais à cause d’un message de la direction sur la trésorerie et les marges. Le groupe a annoncé qu’il abandonnait son objectif de cash-flow libre cumulé de 1,5 milliard d’euros sur la période 2024/25 à 2026/27. Et il a reconnu que son ambition de marge de 8 à 10 % ne serait pas atteinte à l’horizon 2026/27.
La cause, selon Martin Sion, le directeur général : certains grands projets de matériel roulant ont avancé plus lentement que prévu. Cela pèse sur les marges et la trésorerie à court terme. Le marché déteste deux choses par-dessus tout, l’incertitude sur le cash et les promesses repoussées. Alstom a coché les deux cases d’un coup.
La nuance importante : ce n’est pas un problème de demande. Les commandes sont au plus haut. C’est un problème d’exécution. Alstom n’arrive pas encore à transformer ce carnet colossal en marges et en cash au rythme promis. La publication des résultats annuels en mai 2026 a été mieux accueillie, avec un rebond du titre, mais la confiance reste fragile.
Les 5 raisons d’acheter l’action Alstom
Pourquoi s’intéresser à un dossier qui vient de plonger ? Parce que derrière la volatilité, il y a des atouts réels. Les voici.
C’est l’argument numéro un. Sur l’exercice 2025/26, Alstom a engrangé 27,6 milliards d’euros de commandes, un record, en hausse de 39 %. Le ratio commandes sur chiffre d’affaires atteint 1,4 : le groupe rentre plus de commandes qu’il ne facture. Résultat, un carnet de 104,4 milliards d’euros, soit plus de cinq années de chiffre d’affaires. Peu d’industriels français offrent une telle visibilité.
Le train est l’un des transports les moins polluants. Les États investissent massivement pour décarboner la mobilité, en Europe comme en Amérique du Nord et en Asie. Urbanisation, renouvellement des flottes, métros et tramways : la demande est de fond, pas conjoncturelle. Alstom est l’un des grands fleurons industriels français cotés, aux côtés d’autres valeurs comme l’action Safran, et il est idéalement placé sur cette vague.
Après la chute, le titre se paie environ 0,7 fois ses fonds propres et moins de 0,5 fois son chiffre d’affaires. Le PER publié reste élevé (autour de 24x), mais le PER estimé 2026 ressort bien plus bas, entre 10x et 14x selon les sources, car le marché anticipe une nette amélioration des bénéfices. Une grande partie du pessimisme est déjà dans le cours.
Le talon d’Achille d’Alstom, c’était la dette héritée du rachat de Bombardier Transport. Ce risque a fortement reculé. La dette nette est ramenée à environ 400 millions d’euros au 31 mars 2026, contre 434 millions un an plus tôt et près de 3 milliards en 2023/24. Le groupe dispose de 2,3 milliards d’euros de trésorerie disponible. La structure financière n’est plus le danger principal.
Alstom est le numéro deux mondial du ferroviaire, derrière le chinois CRRC, devant Siemens Mobility, Hitachi Rail et CAF. Construire des trains exige des capitaux énormes, une expertise rare et des homologations longues. Ces barrières à l’entrée protègent les acteurs en place. Alstom mise aussi sur la signalisation numérique, plus rentable et récurrente que la simple vente de matériel.
Les risques à connaître avant d’acheter
Je ne vais pas enjoliver le dossier. Alstom reste un pari, avec des risques bien identifiés.
C’est le risque central. Certains contrats de matériel roulant coûtent plus cher et avancent plus lentement que prévu. Tant que ce n’est pas réglé, les marges restent sous pression et le marché sanctionne au moindre signal.
Le cash-flow libre annuel est positif (environ 330 millions), mais en baisse, et le premier semestre 2026/27 devrait consommer près de 1,5 milliard pour des raisons de saisonnalité. C’est précisément ce qui a fait plonger le titre en avril.
Le leader mondial CRRC bénéficie d’une main-d’œuvre moins chère et d’un marché domestique gigantesque. Cette pression sur les prix oblige Alstom à investir en permanence en recherche et développement pour rester compétitif.
Sur les dernières années, Alstom a enchaîné des séances à plus ou moins 30 %. Le titre réagit violemment à chaque nouvelle. Ce n’est pas un support de tout repos, et certainement pas pour un investisseur qui regarde son portefeuille chaque jour.
Si vous cherchez un revenu régulier, passez votre chemin. Alstom ne verse plus de dividende et n’en prévoit pas avant l’exercice 2027 au plus tôt. Tout le pari repose sur la hausse du cours, pas sur le rendement.
Résultats annuels 2025/26 : ce que disent les chiffres
Les résultats de l’exercice clos au 31 mars 2026 donnent une image en deux temps. Le commercial est brillant. La rentabilité déçoit. Voici le détail.
| Indicateur | Exercice 2025/26 | Évolution |
|---|---|---|
| Prises de commandes | 27,6 Md€ | +39 % |
| Carnet de commandes | 104,4 Md€ | +10 % |
| Ratio book-to-bill | 1,4 | Favorable |
| Chiffre d’affaires | 19 171 M€ | +3,7 % (+7,2 % organique) |
| Résultat d’exploitation ajusté | 1 168 M€ | Stable (-1 %) |
| Marge d’exploitation ajustée | 6,1 % | -0,3 point |
| Résultat net part du groupe | 324 M€ | +117 % |
| Cash-flow libre | ~330 M€ | -33 % |
| Dette nette | ~400 M€ | En baisse |
Le résultat net bondit de 117 %, à 324 millions d’euros. C’est rassurant. Mais l’indicateur le plus scruté par les marchés, la marge d’exploitation ajustée, recule à 6,1 %. Pour un industriel de cette taille, c’est faible. Et le cash-flow libre baisse d’un tiers.
Surtout, les perspectives ont été abaissées. Pour 2026/27, Alstom vise désormais une croissance organique d’environ 5 %, une marge d’environ 6,5 % et un cash-flow libre simplement positif. L’ambition d’une marge de 8 à 10 % est repoussée à plus long terme. Le groupe présentera un nouveau plan lors d’un Capital Markets Day prévu début 2027.
Le dividende Alstom : pourquoi il n’y en a pas
Soyons clairs tout de suite : Alstom ne verse aucun dividende. Et ce n’est pas un oubli, c’est un choix.
Le groupe a suspendu sa distribution dans le cadre de son plan de désendettement. Après le rachat de Bombardier Transport, la priorité est devenue le renforcement du bilan, pas la rémunération des actionnaires. Chaque euro est conservé pour réduire la dette et financer l’exécution des contrats.
| Exercice | Dividende par action | Contexte |
|---|---|---|
| 2025/26 | 0 € | Désendettement, exécution prioritaire |
| 2024/25 | 0 € | Suspendu malgré un exercice bénéficiaire |
| 2023/24 | 0 € | Troisième exercice déficitaire |
| 2022/23 | 0,25 € | Maintenu malgré les pertes |
| 2021/22 | 0,25 € | Maintenu malgré les pertes |
Un retour à la distribution n’est envisagé qu’à partir de l’exercice 2027, et encore, de façon modeste : le consensus table sur environ 0,32 euro par action. Le message à retenir est simple. Alstom n’est pas une valeur de rendement. Si votre objectif est de toucher un revenu régulier, une action TotalEnergies ou une autre valeur à dividende sera bien plus adaptée. Alstom, c’est un pari sur la plus-value.
Historique du cours de l’action Alstom
Le parcours boursier d’Alstom ressemble à des montagnes russes. Comprendre les grandes phases aide à ne pas paniquer à chaque secousse.
2023
Le rachat des activités ferroviaires de Bombardier en 2021 pèse lourd. Le titre chute de 31 % à l’été 2021, de 43 % début 2022, puis de 38 % en une seule séance le 5 octobre 2023 après l’annonce d’un cash-flow libre négatif alarmant. Contrats peu rentables hérités, retards de livraison, trésorerie sous tension.
📉 -38 % le 5 octobre 2023 · trésorerie sous tensionEn mars 2024, Euronext rétrograde Alstom du CAC 40 vers le SBF 120. C’est un coup dur d’image. Paradoxalement, c’est le point de départ du rebond : le marché commence à croire au plan de désendettement.
📉 Sortie du CAC 40 · plus bas historique approchéAugmentation de capital, cessions d’actifs, désendettement crédible. Moody’s relève la perspective de la note de « négative » à « stable ». Le carnet de commandes reste record. Le titre grimpe de plus de 87 % sur 2024. La confiance revient.
📈 +87 % · désendettement validé · Moody’s « stable »Le premier semestre 2025 est un concentré de volatilité : +29 % en deux jours sur le plan de relance allemand, -32 % en trois semaines sur les menaces douanières de Donald Trump, -17 % en une journée sur des prévisions jugées décevantes. Le marché n’a pas encore de conviction stable.
📊 +29 % puis -32 % puis -17 % · volatilité extrêmeLe 17 avril 2026, l’action plonge de près de 30 % après l’abandon de l’objectif de cash-flow cumulé et le report de l’ambition de marge. La publication des résultats annuels en mai est mieux accueillie et le titre rebondit, mais il reste sur sa zone de support, autour de 16 à 17 euros.
📉 -30 % le 17 avril · rebond depuis le support 16-17 €Objectif de cours et consensus des analystes
Malgré la chute, les analystes restent majoritairement positifs sur Alstom. Ils raisonnent en redressement, pas en photo instantanée.
| Indicateur | Valeur | Potentiel depuis ~17 € |
|---|---|---|
| Objectif de cours médian | ~21,40 € | +25 % |
| Objectif de cours à 3 mois | 21,85 € | +27 % |
| Recommandation moyenne | Acheter / Renforcer | Positive |
| PER estimé 2026 | ~10x à 14x (ajusté) | Normalisation attendue |
Le message des analystes est cohérent : la valorisation est attractive à condition qu’Alstom prouve sa capacité à restaurer ses marges et à générer du cash de façon durable. C’est un consensus conditionnel. Tout repose sur l’exécution.
Notation Finance&Co
Alstom : faut-il acheter, conserver ou vendre ?
La vraie question n’est pas « Alstom est-il un bon dossier », mais « Alstom est-il un bon dossier pour vous ». Tout dépend de votre profil. Voici ma réponse, claire, par situation.
Mon approche, si vous décidez d’y aller : n’achetez pas tout d’un coup. Sur un titre aussi nerveux, j’entre par tranches, en investissement progressif (DCA), pour lisser le point d’entrée. Et je limite la taille de la ligne. Un pari de redressement n’a pas vocation à représenter une part majeure d’un portefeuille. Pour la part diversifiée et défensive, un ETF PEA reste un meilleur socle.
Comment acheter des actions Alstom depuis un PEA
Bonne nouvelle : Alstom est éligible au PEA. C’est l’enveloppe à privilégier. Dans un PEA de plus de 5 ans, vos plus-values ne supportent que les prélèvements sociaux de 18,6 %, contre 31,4 % de flat tax sur un compte-titres ordinaire. Sur un pari de redressement où l’on espère justement de la plus-value, l’avantage fiscal est loin d’être négligeable. Voici comment procéder en 4 étapes sur Trade Republic.
Si vous débutez et que l’achat d’actions individuelles vous intimide encore, notre guide complet pour investir en bourse reprend tout depuis l’ouverture du PEA jusqu’au premier ordre.
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Si vous n’avez pas encore de PEA, ouvrez un compte chez un courtier en ligne comme Trade Republic, Fortuneo ou Bourse Direct. L’inscription est 100 % en ligne. Prévoyez une pièce d’identité, un justificatif de domicile et votre RIB. Comptez 10 à 20 minutes. Un seul PEA par personne, plafonné à 150 000 euros de versements.
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Effectuez un virement depuis votre compte courant vers le compte espèces de votre PEA. Délai : 1 à 3 jours ouvrés. Sur Trade Republic, un dépôt par carte ou Apple Pay crédite le compte plus vite. Les fonds arrivent sur le compte espèces, c’est de là que vous passerez vos ordres.
Rechercher l’action Alstom par son ISIN
Dans la barre de recherche, tapez le ticker ALO ou l’ISIN FR0010220475. C’est la méthode la plus fiable pour éviter toute confusion avec un produit dérivé. Vérifiez que le produit affiché est bien l’action cotée sur Euronext Paris et libellée en euros, pas un CFD ou un certificat.
Passer l’ordre et activer le plan d’investissement
Vérifiez que l’ordre est bien imputé sur votre PEA, puis saisissez le montant ou le nombre de parts. Commission Trade Republic : 1 euro fixe pour un ordre ponctuel, 0 euro en plan d’investissement programmé. Sur une valeur aussi volatile, le plan d’investissement est particulièrement pertinent : il achète automatiquement chaque mois et lisse votre prix d’entrée.
Mon avis sur l’action Alstom, par Romain Szerb
Alstom, c’est un cas d’école de valeur de redressement. D’un côté, un carnet de commandes que beaucoup d’industriels rêveraient d’avoir et un secteur porté par des tendances de fond. De l’autre, une rentabilité qui déçoit, un cash sous pression et un titre capable de perdre 30 % en une séance. Tout repose sur une seule question : l’exécution. Alstom sait vendre. Il doit maintenant prouver qu’il sait livrer en gagnant de l’argent.
Pour moi, c’est un pari intéressant, mais un pari. Je le réserve à un investisseur qui accepte la volatilité, qui vise un horizon de 3 à 5 ans et qui entre progressivement avec une part mesurée de son portefeuille. Si vous cherchez de la tranquillité ou du rendement, ce n’est pas le bon dossier. Si vous croyez au redressement d’un champion industriel français et que vous avez les nerfs solides, le couple rendement-risque mérite le détour.
Questions fréquentes sur l’action Alstom
Est-ce qu’Alstom va remonter en Bourse ?
Le consensus des analystes fixe un objectif de cours médian autour de 21,40 euros, soit un potentiel d’environ 25 % depuis les cours actuels proches de 17 euros. Ce scénario de remontée repose sur une condition : qu’Alstom restaure ses marges et génère du cash de façon durable. Le potentiel existe, mais il n’est pas garanti et dépend de l’exécution.
Alstom est-elle une bonne action à acheter en 2026 ?
Alstom est une bonne action pour un investisseur tolérant au risque qui parie sur un redressement à 3 ou 5 ans. Le carnet de commandes record et la valorisation décotée sont des atouts réels. Mais la rentabilité reste faible et le titre est très volatil. Ce n’est pas une valeur défensive ni de rendement.
Quelle est la recommandation des analystes pour Alstom ?
La recommandation moyenne des analystes est positive, orientée Acheter ou Renforcer, avec un objectif de cours médian autour de 21,40 euros et un objectif à 3 mois de 21,85 euros. Les analystes saluent le carnet de commandes et la décote, mais conditionnent leur optimisme à l’amélioration des marges.
Pourquoi l’action Alstom a-t-elle chuté en 2026 ?
Tout s’est joué le 17 avril 2026. Ce jour-là, l’action a plongé de près de 30 % en une seule séance. Pourquoi ? Pas à cause des ventes, qui battaient des records. Mais parce qu’Alstom a renoncé à son objectif de cash-flow libre cumulé de 1,5 milliard d’euros et repoussé son ambition de marge de 8 à 10 %. En cause, de grands projets de matériel roulant plus complexes que prévu. Le problème n’est donc pas la demande. C’est l’exécution.
L’action Alstom verse-t-elle un dividende ?
Non. Alstom ne verse aucun dividende et a suspendu sa distribution dans le cadre de son plan de désendettement. Aucun versement n’est attendu avant l’exercice 2027 au plus tôt, et seulement de façon modeste, autour de 0,32 euro par action selon le consensus. Alstom n’est donc pas une valeur de rendement.
L’action Alstom est-elle éligible au PEA ?
Oui, et c’est un point à connaître avant d’acheter. L’action Alstom (ISIN FR0010220475) est bien éligible au PEA. L’avantage est surtout fiscal. Au bout de 5 ans, vos plus-values ne paient plus d’impôt sur le revenu : il ne reste que les prélèvements sociaux, soit 18,6 %. Sur un compte-titres ordinaire, la flat tax grimpe à 31,4 %. L’écart est net. Sur un pari de long terme comme Alstom, le PEA reste l’enveloppe à privilégier.
- Alstom : Résultats de l’exercice fiscal 2025/26 (communiqué officiel, mai 2026)
- Alstom : Résultats préliminaires 2025/26 et perspectives révisées (16 avril 2026)
- Alstom : Informations financières et dividende (site officiel)
- AMF : Autorité des marchés financiers
- Ministère de l’Économie : Le Plan d’Épargne en Actions
