Dernière mise à jour : 30 avril 2026
Un ETF or PEA : voilà l’une des recherches les plus fréquentes des investisseurs français en 2026, et l’une des plus mal traitées sur le web. La vérité, que peu de sites osent dire clairement : il n’existe pas d’ETF or physique éligible au PEA. Ni l’iShares Physical Gold, ni l’Amundi Physical Gold, ni le WisdomTree Gold. Aucun.
Mais ça ne signifie pas que vous êtes sans options. Il existe deux alternatives éligibles au PEA pour s’exposer à l’or : l’une via des sociétés minières aurifères, l’autre via un indice de matières premières dont l’or fait partie. Ce guide vous explique tout, sans détour.
- Or physique en PEA : Impossible. Les ETC or sont des titres de créance, non éligibles au PEA.
- Alternative 1 : GLDM (Amundi NYSE Arca Gold Bugs) sociétés minières aurifères, TER 0,65 %
- Alternative 2 : CMSE (iShares Diversified Commodity Swap) matières premières dont or (~15%), TER 0,46 %
- Or physique pur : Accessible uniquement via un CTO (compte-titres ordinaire)
- La vérité sur l’or et le PEA
- Pourquoi l’or physique n’est pas éligible au PEA
- Les alternatives disponibles en PEA
- GLDM : ETF minières aurifères PEA
- CMSE : ETF matières premières dont or
- Comparatif GLDM vs CMSE vs ETC or physique
- Or physique : comment investir via un CTO
- Quelle place donner à l’or dans votre portefeuille ?
- Comment acheter en pratique
- Notre avis
- Questions fréquentes
La vérité sur l’or et le PEA en 2026
L’or attire. En 2025, le métal jaune a progressé de plus de 28 % sur le premier semestre, porté par les tensions géopolitiques, les droits de douane américains et la méfiance envers le dollar. Naturellement, des milliers d’investisseurs français cherchent à en profiter depuis leur PEA, l’enveloppe fiscale la plus avantageuse disponible en France.
Le problème est structurel. Le PEA impose que les actifs détenus soient des actions d’entreprises européennes ou des fonds qui leur sont assimilés via la réplication synthétique. L’or, lui, n’est pas une action. C’est une matière première. Les produits qui répliquent directement son cours (ETC, certificats) sont juridiquement des titres de créance, catégorie exclue du PEA par la réglementation française.
Performance annuelle de l’or : 2010 à 2025
Pourquoi l’or physique n’est pas éligible au PEA
La confusion vient d’une différence juridique fondamentale. Il existe deux grandes catégories de produits pour investir dans l’or en bourse :
| Produit | Nature juridique | Eligible PEA | Exemples |
|---|---|---|---|
| ETF actions minières | Parts de fonds (actions) | Oui | GLDM (Amundi Gold Bugs) |
| ETF matières premières | Parts de fonds synthétique | Oui (si swap) | CMSE (iShares Bloomberg Commodity) |
| ETC or physique | Titre de créance (obligation) | Non | iShares Physical Gold, Amundi Physical Gold, WisdomTree Gold |
| Certificats or | Instrument financier dérivé | Non | Divers émetteurs |
Les ETC or physique sont des titres de créance adossés à de l’or stocké en coffre. Juridiquement, ce sont des obligations, pas des actions. Le PEA étant conçu pour les actions d’entreprises, il ne peut pas les accueillir, quelle que soit leur structure ou leur gestionnaire.
Si vous lisez un article qui prétend qu’il existe un ETF or physique éligible au PEA en 2026, vérifiez toujours l’ISIN sur le site de l’émetteur ou sur JustETF. La mention « éligible PEA » doit apparaître explicitement dans la fiche produit officielle. Ne faites pas confiance à une information non sourcée sur ce point précis.
Les alternatives disponibles en PEA pour s’exposer à l’or
Deux options existent en 2026 pour avoir une exposition à l’or depuis un PEA. Aucune ne réplique le cours de l’or à 100 %, mais chacune offre une approche différente selon votre objectif.
GLDM : l’ETF minières aurifères éligible au PEA
Le GLDM (Amundi NYSE Arca Gold Bugs UCITS ETF) est un ETF investi dans des actions de sociétés minières spécialisées dans l’extraction d’or. Il réplique l’indice NYSE Arca Gold Bugs, qui regroupe les 30 à 40 plus grandes compagnies minières aurifères non couvertes contre le risque de change.
Les 10 premières positions du GLDM
Ce que GLDM n’est pas
Le GLDM ne réplique pas le cours de l’or. Il réplique la performance d’entreprises qui extraient de l’or. La nuance est capitale : quand l’or monte de 10 %, une mine peut gagner 20 à 30 % si ses coûts de production sont fixes. Mais si l’entreprise fait face à des grèves, des problèmes géologiques ou une mauvaise gestion, elle peut baisser alors même que l’or monte. La corrélation existe, mais elle n’est ni parfaite ni constante.
CMSE : l’ETF matières premières dont or, éligible au PEA
Le CMSE (iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF) réplique l’indice Bloomberg Commodity, qui couvre un large panier de matières premières : énergie, métaux précieux (dont l’or), métaux industriels, agriculture et élevage. L’or représente environ 15 à 18 % de cet indice.
Composition du Bloomberg Commodity Index
Comparatif complet : GLDM vs CMSE vs ETC or physique (CTO)
| Critère | GLDM Minières aurifères |
CMSE Matières premières |
ETC or physique CTO uniquement |
|---|---|---|---|
| Eligible PEA | Non * | Oui | Non |
| Exposition à l’or | Indirecte (minières) | Partielle (~15-18 %) | Directe 100 % |
| Corrélation au cours de l’or | Moyenne (~0,6 à 0,8) | Faible (~0,2) | Très forte (~0,99) |
| TER | 0,65 % | 0,46 % | 0,12 à 0,25 % |
| Encours | ~736 M€ | 290 M€ | Jusqu’à 9 600 M€ |
| Volatilité | Très élevée (~40 %) | Modérée (~18 %) | Modérée (~15 %) |
| Perf 1 an | Variable (minières) | +25,46 % | ~+40 % |
| Fiscalité gains | PEA : 17,2 % PS | PEA : 17,2 % PS | CTO : 30 % flat tax |
| Idéal pour | Exposition levier sur l’or | Diversification mat. 1ères | Réplication pure du cours or |
* Le GLDM est domicilié au Luxembourg et n’est pas éligible au PEA selon sicavonline. Vérifiez toujours auprès de votre courtier avant d’investir.
Or physique : comment investir via un CTO
Si votre objectif est une exposition pure et fidèle au cours de l’or, la seule solution est d’ouvrir un compte-titres ordinaire (CTO) en complément de votre PEA. Les ETC or physique les plus reconnus en 2026 sont les suivants :
| ETC | ISIN | TER | Encours | Réplication |
|---|---|---|---|---|
| Amundi Physical Gold ETC | FR0013416716 | 0,12 % | 9 600 M€ | Physique (HSBC) |
| iShares Physical Gold ETC | IE00B4ND3602 | 0,12 % | ~13 000 M€ | Physique (JP Morgan) |
| WisdomTree Physical Swiss Gold | JE00B588CD74 | 0,15 % | 4 400 M€ | Physique (Suisse) |
| Invesco Physical Gold A | IE00B579F325 | 0,12 % | ~14 000 M€ | Physique (JP Morgan) |
L’inconvénient du CTO est fiscal. Vos plus-values sont soumises à la flat tax de 30 % (12,8 % IR + 17,2 % PS), contre seulement 17,2 % de prélèvements sociaux après 5 ans de PEA. Sur un investissement long terme dans l’or, cette différence peut représenter des milliers d’euros.
Quelle place donner à l’or dans votre portefeuille ?
L’or n’est pas un actif de croissance. Sur le très long terme, sa performance réelle (inflation déduite) est proche de zéro. Son rôle dans un portefeuille est celui d’un amortisseur de chocs : il monte quand les actions baissent, quand les tensions géopolitiques s’intensifient, quand la confiance dans les monnaies s’érode.
Pourquoi intégrer de l’or
- Décorrélation avec les actions
- Protection contre l’inflation
- Valeur refuge en temps de crise
- Diversification réelle du portefeuille
Pourquoi limiter l’exposition
- Pas de dividendes ni de coupons
- Rendement réel long terme proche de 0
- Volatilité élevée à court terme
- Fiscalité CTO moins avantageuse
| Profil | Allocation recommandée | Support |
|---|---|---|
| Prudent | 5 % (CMSE en PEA) | Diversification matières premières |
| Equilibré | 5-10 % (CTO + ETC physique) | Valeur refuge pure |
| Conviction or forte | 10-15 % (CTO) | ETC or physique (Amundi, iShares) |
Comment acheter en pratique : tutoriel pas à pas
Option A : Acheter le CMSE sur votre PEA (recommandé)
Depuis votre PEA Trade Republic, Fortuneo ou Bourse Direct, tapez DE000A0H0728 ou CMSE dans la barre de recherche. Vérifiez que la mention « éligible PEA » apparaît dans la fiche. Passez un ordre au marché pendant les heures Euronext (9h00-17h30). Le CMSE est capitalisant : aucune action requise après l’achat.
Option B : Acheter un ETC or physique sur un CTO
Ouvrez un CTO chez le même courtier que votre PEA ou choisissez un courtier dédié (Trade Republic propose les deux). Tapez FR0013416716 (Amundi Physical Gold) dans la barre de recherche. Passez l’ordre depuis le CTO, pas depuis le PEA. Attention : les gains seront soumis à la flat tax de 30 % lors du retrait.
Option C : Acheter le GLDM (minières aurifères)
Le GLDM (LU2611731824) cote sur Euronext Paris sous le ticker GLDM. Vérifiez impérativement l’éligibilité PEA auprès de votre courtier avant d’acheter, car celle-ci n’est pas universelle selon les plateformes. Si non éligible, il doit être logé dans un CTO, comme ç’est le cas sur Trade Republic
- PEA + exposition partielle à l’or : CMSE (DE000A0H0728) sur Euronext Paris
- CTO + or physique pur : Amundi Physical Gold (FR0013416716) ou iShares Physical Gold
- PEA + levier sur minières : GLDM (LU2611731824) vérifier éligibilité PEA auprès de votre courtier
Notre avis sur l’or via un PEA en 2026
La question « ETF or PEA » mérite une réponse honnête plutôt qu’une réponse commode. En 2026, aucun produit ne permet de répliquer fidèlement le cours de l’or depuis un PEA. Le CMSE offre une exposition partielle via les matières premières, et le GLDM une exposition indirecte via les minières. Ce sont des alternatives valables, pas des équivalents.
Si votre objectif est d’intégrer l’or comme valeur refuge dans votre patrimoine, notre recommandation est pragmatique : gardez votre PEA pour les ETF actions (MSCI World, marchés émergents), et ouvrez un CTO pour y loger un ETC or physique comme l’Amundi Physical Gold (FR0013416716). La fiscalité du CTO est moins avantageuse, mais c’est le seul moyen d’avoir une vraie exposition à l’or.
Questions fréquentes
Peut-on investir dans l’or physique via un PEA ?
Non. Les ETC or physique (iShares Physical Gold, Amundi Physical Gold, WisdomTree Gold) sont des titres de créance non éligibles au PEA. La réglementation française réserve le PEA aux actions et aux fonds qui leur sont assimilés. Pour investir dans l’or physique en bourse, il faut passer par un compte-titres ordinaire (CTO).
Quel est le meilleur ETF or PEA en 2026 ?
Pour une exposition aux matières premières dont l’or depuis un PEA, le CMSE (iShares Diversified Commodity Swap, DE000A0H0728) est l’option la plus cohérente : TER de 0,46 %, 290 M€ d’encours, éligible PEA confirmé, performance 1 an de +25,46 %. Pour une exposition aux sociétés minières aurifères, le GLDM (Amundi NYSE Arca Gold Bugs) est l’alternative, avec une volatilité nettement plus élevée.
Quelle est la différence entre un ETF or et un ETC or ?
Un ETF (Exchange Traded Fund) est un fonds qui détient des actions ou réplique un indice via un swap. Un ETC (Exchange Traded Commodity) est un titre de créance adossé à une matière première physique. C’est cette différence juridique qui rend les ETC or inéligibles au PEA, alors que certains ETF peuvent y être logés grâce à la réplication synthétique.
Le CMSE est-il vraiment éligible au PEA ?
Oui. Le CMSE (DE000A0H0728) utilise une réplication synthétique via swap, structure qui lui permet d’être éligible au PEA malgré son exposition aux matières premières mondiales. Sa fiche produit justETF confirme explicitement cette éligibilité. Vérifiez néanmoins auprès de votre courtier, car certaines plateformes peuvent ne pas le référencer dans leur liste PEA.
Comment investir dans l’or depuis un CTO ?
Ouvrez un CTO chez votre courtier (Trade Republic, Fortuneo, Bourse Direct). Recherchez l’ISIN FR0013416716 (Amundi Physical Gold ETC) ou IE00B4ND3602 (iShares Physical Gold ETC). Passez un ordre au marché pendant les heures d’ouverture d’Euronext. Les gains seront soumis à la flat tax de 30 % lors de la revente.
L’or est-il un bon investissement en 2026 ?
L’or a progressé de plus de 28 % en 2025, porté par les tensions géopolitiques et la défiance envers le dollar. Sur le long terme, son rendement réel (inflation déduite) reste proche de zéro. L’or est un actif de diversification et de protection, pas un moteur de croissance. Une allocation de 5 à 10 % dans un portefeuille global est généralement considérée comme raisonnable pour jouer ce rôle d’amortisseur.
Chloé Vanhoorelbeke est spécialiste des ETF et de la gestion indicielle. Passionnée par la finance passive, elle analyse les fonds indiciels disponibles sur les marchés européens pour aider les investisseurs particuliers à construire des portefeuilles performants et diversifiés.